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Jul

Resumen de Mercado Semanal – 10 de Julio

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El siguiente material ha sido elaborado por el respectivo participante únicamente con fines informativos y no proporciona, ni tiene la intención de proporcionar, asesoramiento fiscal, legal, contable o de inversión. Esta información es de carácter general y no aborda las circunstancias de ningún individuo o entidad en particular. Debe consultar a un asesor calificado sobre su situación para responder preguntas específicas.

Las noticias más relevantes del mercado esta semana:

  • Desde 1983, curvas de rendimento invertidas prolongadas de mais de um ano sempre foram uma indicação de recessão nos Estados Unidos.
  • Deve-se perguntar, por que agora seria diferente?

Las noticias más relevantes del mercado esta semana:

  • Se espera que el IPC interanual disminuya significativamente este mes debido a que el número de julio pasado estaría «desapareciendo».
  • Esto podría generar titulares de noticias positivas y atraer a los traders minoristas que creen que “lo peor ha pasado”. Sin embargo, esto podría estar conduciendo directamente hacia una recesión en lugar de lo contrario.

El ISM sigue señalando riesgo de recesión:

  • Una caída del ISM por debajo del nivel 50 indica una contracción en la economía, y un estado prolongado por debajo de 50 aumenta significativamente la probabilidad de una recesión.
  • Actualmente, hemos estado por debajo de 50 durante casi un año.

Quién está creando empleo y quién no: líderes y rezagados

  • Los empleadores estadounidenses añadieron 209,000 nuevos empleos en junio, y la tasa de desempleo del país cayó a un 3.6%.
  • Mientras tanto, las tasas medias por hora también aumentaron un 4.4%, pasando de $32.18 a $33.58.
  • El desempleo de la población afroamericana está yendo en la dirección equivocada, situándose en un 6%, lo cual continúa aumentando bajo la administración actual.

Un análisis más detallado del crecimiento del mercado laboral:

  • Los empleos de alto nivel en la industria de servicios han sido el motor principal del crecimiento durante el último año.
  • Los empleadores en industrias seleccionadas con escasez de trabajadores, como el sector de la salud, se han mostrado entusiastas a la hora de contratar cuando encuentran personas cualificadas.
  • Los despidos en actividades de información y financieras, informados en el informe de ADP, muestran la sensibilidad cíclica de ciertas profesiones de alto nivel.

Los fondos ESG continúan teniendo un rendimiento inferior y experimentan salidas de capital:

  • Aunque la política es un problema con los fondos ESG, el rendimiento ha sido un problema mayor.
  • Los ETFs ESG han tenido un rendimiento constantemente inferior a los amplios mercados desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas el año pasado.
  • Dado que los fondos ESG tienden a excluir compañías del sector energético en sus carteras, no solo han tenido un rendimiento inferior este año, sino también hace dos años.
  • Esta es la razón por la cual el flujo de inversiones en 2021 cambió rápidamente de dirección en 2022 y 2023.

Las reducciones de ganancias en este trimestre pueden ser un indicio de problemas a medida que las valoraciones se acercan al promedio:

  • Las acciones corren el riesgo de parecer más caras, con ratios P/E (precio-beneficio) proyectados de 12.6, lo cual se acerca al promedio europeo de los últimos 17 años.
  • Las previsiones a 12 meses podrían ser demasiado optimistas, por lo que cualquier recorte en los beneficios por acción (EPS) llevaría a que los ratios sean más altos, lo que haría que las acciones sean caras en relación con los resultados pasados.
  • Esto podría llevar a las instituciones a buscar alternativas en instrumentos de renta fija.

La oferta monetaria global está disminuyendo, lo que refleja un endurecimiento de los bancos:

  • Durante los últimos 3 meses, los balances de los bancos centrales del G5 han disminuido en $486 mil millones.
  • La oferta monetaria global (M2) se ha contraído en una increíble cantidad de $1.275 billones. Esta caída sugiere que los bancos han estado endureciendo sus estándares de préstamo como resultado de la presión sobre los balances y el aumento de las tasas de interés.

Europa continúa rezagada en la lucha contra la inflación:

  • Estados Unidos parece estar desempeñándose mejor en la lucha contra la inflación, al mismo tiempo que algunos bancos centrales europeos actuaran de forma más lenta.
  • Si Europa sigue en un entorno inflacionario a pesar de que Estados Unidos se mantenga por debajo del 4%, podríamos ver que la recesión llegue de todos modos a las costas estadounidenses debido a nuestra relación interconectada.

Los mercados indios continúan superando el rendimiento, especialmente en el segmento de medianas empresas (mid-caps):

  • Con India disfrutando de una de las tasas de crecimiento más rápidas entre las principales economías, las acciones de mid-caps están en la mejor posición para beneficiarse debido a su estrecha relación con el PIB.
  • El índice MSCI India Mid-Cap aumentó un 20% en el segundo trimestre, en comparación con el 2% del índice MSCI World.

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