Análise Semanal do Mercado Financeiro – 21 de Março

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Os preços do petróleo sofreram grandes oscilações no mês passado, atingindo um pico de US$130 na semana passada antes de cair para cerca de US$100. A Bloomberg Economics estima que as percepções de que a severa crise de escassez de oferta poderia aliviar contribuíram com o decréscimo de US$22 no valor. O restante foi devido a preocupações com a demanda em meio ao aumento de casos de Covid na China.

Desde o início do ano, as taxas de Juros estabeleceram uma tendência de alta muito clara. Com a intenção do Fed de aumentar as taxas, inflação agressiva e tensões geopolíticas, as taxas com todos os prazos de vencimento sofreram uma venda agressiva.

Nada tem sido mais preocupante ultimamente como o achatamento entre o rendimento dos títulos de 2 e 10 anos. Historicamente, este tem sido um sinal revelador de uma recessão no curto prazo.

Destronar o dólar é mais fácil dizer do que fazer. Essa é a conclusão dos investidores depois que o congelamento de Washington das participações russas em dólar criou um novo impulso entre os banqueiros para repensar a segurança do acesso às reservas cambiais. A medida alimentou especulações de que países como a China poderiam redobrar os esforços para se livrar dos sistemas financeiros com padrão em dólar e buscar alternativas. A moeda dos EUA representa cerca de 60% das reservas cambiais do banco central, apesar dos esforços para reduzir as participações em dólar, conforme dados do Fundo Monetário Internacional.

Os Hedge Funds reduziram suas apostas de alta nos preços do petróleo cru West Texas Intermediate para o menor desde abril de 2020, quando bloqueios e voos suspensos mergulharam o mercado de petróleo em um colapso sem precedentes. As posições compradas pelos gestores de investimentos no benchmark de petróleo dos EUA caíram 6,4%. O recuo sugere que as oscilações no mercado de petróleo desde o início da guerra na Ucrânia foram parcialmente causadas por uma liquidação de apostas.

O Federal Reserve elevou as taxas de juros em um quarto de ponto percentual e sinalizou aumentos nas seis reuniões restantes deste ano, lançando uma campanha para combater a inflação mais rápida em quatro décadas, mesmo com o aumento dos riscos para o crescimento econômico.

Economistas preveem que o Fed pode acabar elevando as taxas para até 3,25% no próximo ano, o que seria a maior alta desde 2008. Os formuladores de políticas agora veem sua taxa de fundos federais de longo prazo em 2,4% contra 2,5% na previsão de dezembro.

Se a história recente servir de guia, os investidores de ações dos EUA não devem estar muito preocupados com a decisão do Federal Reserve de iniciar sua campanha de aumento de taxas mais agressiva desde meados dos anos 2000. Entre junho de 2004 e junho de 2006, o Fed elevou as taxas de juros 17 vezes, de 1% para 5,25%, enquanto o índice S&P 500 registrou ganhos de cerca de 12% no mesmo período.

O período de aperto monetário de 2015-2018 foi ainda mais positivo para os ativos de risco, com o S&P 500 ganhando cerca de 21%, já que o Fed elevou as taxas 9 vezes entre dezembro de 2015 e dezembro de 2018, de 0,25% para 2,25%.