El siguiente material ha sido elaborado por el respectivo participante únicamente con fines informativos y no proporciona, ni tiene la intención de proporcionar, asesoramiento fiscal, legal, contable o de inversión. Esta información es de carácter general y no aborda las circunstancias de ningún individuo o entidad en particular. Debe consultar a un asesor calificado sobre su situación para responder preguntas específicas.
Los costos de envío, que aumentaron y contribuyeron al incremento de la inflación en medio de “cuellos de botella” provocados por el virus y la escasez de contenedores, se están acercando lentamente a los niveles previos a la pandemia. La congestión portuaria en el sur de California disminuyó, pasando a 24 barcos del pico registrado en enero de 109. Las tasas deberían continuar moderándose a medida que se alivian las restricciones de la cadena de suministro y se debilita la demanda global.
Fuente: Drewry Shipping Consultants, Bloomberg
Unos 70 bancos centrales han aumentado las tasas de interés en medio punto o más en un solo movimiento este año, y el Banco Central Europeo y su contraparte danesa se convirtieron en los últimos miembros de ese club el jueves. Más de la mitad, incluida la Reserva Federal de EE. UU., han sido aún más audaces y han incrementado los costos de los préstamos en al menos 75 puntos básicos de una sola vez para combatir el aumento de los precios al consumidor.
Source: Bloomberg
Los inventarios de viviendas existentes en los EE. UU. han tenido una tendencia a la baja durante los últimos años, alcanzando mínimos históricos en enero, pero eso ha comenzado a revertirse, con las propiedades disponibles aumentando un 15% en junio con respecto al año anterior y aumentando rápidamente en Denver, Austin, Fénix y Nashville. Es probable que el cambio suavice la evolución de los precios de la vivienda si la demanda continua siendo débil, particularmente en los mercados que registraron ganancias descomunales desde los primeros días de la pandemia.
Fuente: Bloomberg
Los múltiplos absolutos y relativos están por debajo de los promedios clave en el sector financiero y carecen de ímpetu para mejorar, ya que la curva de tasas invertida y el espectro de la recesión mantienen cautivos a las valoraciones. El sector cotiza a 11,2x EPS del año venidero, 1,5 desviaciones estándar por debajo de su promedio de cinco años y el cuarto Z-score más bajo entre los sectores del índice después de materiales, comunicaciones y bienes raíces. En relación con el S&P 500, el sector está 0,9 desviaciones estándar por debajo de su promedio de cinco años anterior a la pandemia.
Las recompras de muchos grandes bancos podrían detenerse mientras buscan cumplir con los requisitos de capital. Del mismo modo, una recesión podría alterar los calendarios de dividendos y recompras, quitando aún más el atractivo del sector.
Fuente: Bloomberg Intelligence
Valero Energy Corp. y Exxon Mobil Corp. lideraron las compras estadounidenses de crudo y productos derivados del petróleo rusos el año pasado, lo que podría exponerlas más que otras compañías energéticas estadounidenses a la prohibición del presidente Joe Biden sobre las importaciones de petróleo del país. Rusia representó alrededor del 8% de todas las importaciones de petróleo de EE. UU. en 2021.
La orden ejecutiva de Biden permite un período de 45 días para reducir las entregas de los pedidos existentes, lo que deja suficiente tiempo para que las cargas realicen el viaje de 25 a 30 días desde el Mar Negro hasta las costas del este o del Golfo de EE. UU.
Fuentes: Bloomberg, Morgan Stanley